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      鎳&不銹鋼:妖鎳再顯本色,后市仍趨樂(lè )觀(guān)

      放大字體  縮小字體    發(fā)布日期:2021-08-18  來(lái)源:  

       宏觀(guān)面,美國財政刺激計劃取得進(jìn)展,市場(chǎng)情緒總體向好;國內7月金融數據回落,通脹壓力繼續顯現。

        產(chǎn)業(yè)方面,原料端支撐仍然較強,鎳礦與鎳鐵供應仍有不確定性,而LME鎳庫存持續下滑亦給鎳價(jià)帶來(lái)支撐;不銹鋼受黑色系影響整體偏弱,鋼廠(chǎng)大幅調低報盤(pán)價(jià),市場(chǎng)趨于謹慎,成交大幅下滑,不過(guò)風(fēng)險逐漸釋放,跌勢或逐漸放緩。
        總的來(lái)說(shuō),上游成本支撐仍存,滬鎳或仍呈偏強態(tài)勢,不銹鋼風(fēng)險逐漸釋放,后續有望企穩。滬鎳2109合約參考區間144000-150000元/噸,SS2109合約參考區間18000-18800元/噸。
        操作上,滬鎳逢低做多,不銹鋼暫觀(guān)望。
        不確定性風(fēng)險:疫情發(fā)展、海外經(jīng)濟刺激政策、新能源需求不及預期、不銹鋼產(chǎn)能利用變動(dòng)
        一
        行情回顧
        本周滬鎳表現較為強勢,在周四出現大幅拉升,當日漲逾4%,而下游不銹鋼則表現較為平淡,即使滬鎳拉升亦未對不銹鋼形成明顯支撐,仍然呈偏弱運行之勢。
        鎳&;;不銹鋼 · 妖鎳再顯本色,后市仍趨樂(lè )觀(guān)
        二
        價(jià)格影響因素分析
        1、宏觀(guān)面
        1·1、國外:美國財政繼續寬松,市場(chǎng)情緒總體向好
        鎳&;;不銹鋼 · 妖鎳再顯本色,后市仍趨樂(lè )觀(guān)
        美國經(jīng)濟數據總體向好,但消費者信心意外下滑表明經(jīng)濟復蘇仍有憂(yōu)慮。
        美國國會(huì )參議院批準1萬(wàn)億基建法案與3.5萬(wàn)億開(kāi)支計劃,財政刺激預期加強,不過(guò)后續仍需眾議院通過(guò)。
        多位美聯(lián)儲官員認為接近縮債條件,美聯(lián)儲公布縮債計劃或已臨近。
        疫情擾動(dòng)持續,歐洲經(jīng)濟數據略有放緩。
        總的來(lái)說(shuō),疫情發(fā)展及美聯(lián)儲縮債計劃預期給市場(chǎng)帶來(lái)壓力,而美國財政寬松預期給市場(chǎng)帶來(lái)支撐;從市場(chǎng)反應來(lái)看,當前情緒傾向于樂(lè )觀(guān),但仍需關(guān)注財政貨幣政策及疫情帶來(lái)的不確定因素。
        1·2、國內:金融數據回落,通脹壓力仍存
        鎳&;;不銹鋼 · 妖鎳再顯本色,后市仍趨樂(lè )觀(guān)
        中國7月CPI同比上漲1%,預期0.8%,前值1.1%;環(huán)比由上月下降0.4%轉為上漲0.3%。7月PPI同比上漲9%,預期及前值均為8.8%,環(huán)比上漲0.5%。國家統計局指出,7月份食品價(jià)格降幅擴大,其中豬肉價(jià)格下降43.5%。受原油、煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲影響,PPI同比漲幅略有擴大。
        央行發(fā)布二季度貨幣政策執行報告稱(chēng),總體而言,貨幣與通脹的關(guān)系沒(méi)有變化,貨幣大量超發(fā)必然導致通脹,穩住通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣。下一階段要統籌做好今明兩年宏觀(guān)政策銜接,保持貨幣政策穩定性,增強前瞻性、有效性,既有力支持實(shí)體經(jīng)濟,又堅決不搞“大水漫灌”,以適度的貨幣增長(cháng)支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續恢復,保持經(jīng)濟運行在合理區間。
        中國7月金融數據全面回落,分析稱(chēng)反映7月國內經(jīng)濟活動(dòng)略有降溫。央行公布數據顯示,7月M2同比增8.3%,前值8.6%;新增人民幣貸款1.08萬(wàn)億元,比上年同期多增905億元,6月份為增2.12萬(wàn)億元。社會(huì )融資規模增量為1.06萬(wàn)億元,比上年同期少6362億元,6月為增3.67萬(wàn)億元;7月末社會(huì )融資規模存量為302.49萬(wàn)億元,同比增長(cháng)10.7%。
        7月統計局制造業(yè)PMI小幅下滑,其中生產(chǎn)PMI為51.0%,比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng )下2020年3月以來(lái)新低,主要受到極端天氣以及鋼鐵限產(chǎn)的影響。從高頻數據來(lái)看,7月主要生產(chǎn)指標均環(huán)比走弱,7月30日高爐開(kāi)工率為57.04%,較6月25日回落3.35個(gè)百分點(diǎn);PTA開(kāi)工率也由7月1日的81.7%回落至7月30日的73.1%;鋼鐵產(chǎn)量方面,7月上中旬粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下滑7.1%。
        國家能源局指出,7月份,中國經(jīng)濟持續穩定恢復,全社會(huì )用電量持續增長(cháng),達到7758億千瓦時(shí),同比增長(cháng)12.8%,較2019年同期增長(cháng)16.3%,兩年平均增長(cháng)7.8%。分產(chǎn)業(yè)看,第一產(chǎn)業(yè)用電量102億千瓦時(shí),同比增長(cháng)20.0%;第二產(chǎn)業(yè)用電量5068億千瓦時(shí),同比增長(cháng)9.3%;第三產(chǎn)業(yè)用電量1422億千瓦時(shí),同比增長(cháng)21.6%;城鄉居民生活用電量1166億千瓦時(shí),同比增長(cháng)18.3%。
        2、基本面:原料端支撐因素不改,不銹鋼壓力逐漸釋放
        滬鎳本周出現大漲,主要有以下幾方面的原因。首先,原料表現強勢。受疫情影響鎳礦供應不確定性較高,礦價(jià)呈持續上漲之勢,給滬鎳帶來(lái)成本支撐。其次,鎳鐵供應依舊偏緊。印尼疫情仍未受控,鎳鐵進(jìn)口放緩,國內電力緊張,鎳鐵供應短期難有增量。當前高鎳鐵價(jià)格仍在1400元/鎳附近,純鎳溢價(jià)總體偏低。下游需求持續向好。最后,不銹鋼產(chǎn)量連創(chuàng )新高,雖當前有限產(chǎn)政策擾動(dòng),但鋼廠(chǎng)8月排產(chǎn)并未大幅下降,且新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺,鎳需求持續增長(cháng)。
        8月以來(lái),鎳價(jià)出現較大幅度回調主要受宏觀(guān)情緒轉弱以及不銹鋼價(jià)格回落的雙重影響,但鎳供需關(guān)系并未惡化,當前鎳價(jià)快速回升反而是回歸基本面的表現。近期鎳庫存持續下滑,供需趨緊格局未變,后續滬鎳或繼續保持偏強運行態(tài)勢,但短期再次出現大漲的可能性較低,需要更多利多因素刺激。
        分上下游看,本周鎳礦價(jià)格高位持穩運行,在疫情擾動(dòng)下及需求端的支撐下,鎳礦供應短缺預期給價(jià)格帶來(lái)支撐。Mysteel數據顯示,截止2021年8月13日,國內13港口鎳礦庫存769.2萬(wàn)噸,較上周減少6.7萬(wàn)噸。
        鎳&;;不銹鋼 · 妖鎳再顯本色,后市仍趨樂(lè )觀(guān)
        鎳鐵方面,不銹鋼價(jià)格的大幅回調使得鎳鐵報價(jià)有所松動(dòng),目前市場(chǎng)報價(jià)逐漸走低至1400元/鎳附近,但因鎳鐵廠(chǎng)成本仍高,挺價(jià)意愿較強,目前市場(chǎng)進(jìn)入短期的僵持狀態(tài)。
        不銹鋼方面,保供穩價(jià)政策持續對黑色板塊形成打壓,鐵礦等相關(guān)品種價(jià)格大幅下跌也對不銹鋼價(jià)格形成壓力,目前不銹鋼走勢仍然偏弱,現貨報價(jià)繼續回調。本周青山報盤(pán)價(jià)大幅下調,其余鋼廠(chǎng)亦有跟進(jìn),而現貨市場(chǎng)目前較為謹慎,拿貨不多,成交逐漸冷清。庫存方面,Mysteel數據顯示,截止8月13日,無(wú)錫不銹鋼庫存32.72萬(wàn)噸,較上周減少1.82萬(wàn)噸,佛山不銹鋼庫存 15.40萬(wàn)噸,較上周增加0.26 萬(wàn)噸。
        鎳&;;不銹鋼 · 妖鎳再顯本色,后市仍趨樂(lè )觀(guān)
        策略
        宏觀(guān)面,美國財政刺激計劃取得進(jìn)展,市場(chǎng)情緒總體向好;國內7月金融數據回落,通脹壓力繼續顯現。產(chǎn)業(yè)方面,原料端支撐仍然較強,鎳礦與鎳鐵供應仍有不確定性,而LME鎳庫存持續下滑亦給鎳價(jià)帶來(lái)支撐;不銹鋼受黑色系影響整體偏弱,鋼廠(chǎng)大幅調低報盤(pán)價(jià),市場(chǎng)趨于謹慎,成交大幅下滑,不過(guò)風(fēng)險逐漸釋放,跌勢或逐漸放緩?偟膩(lái)說(shuō),上游成本支撐仍存,滬鎳或仍呈偏強態(tài)勢,不銹鋼風(fēng)險逐漸釋放,后續有望企穩。滬鎳2109合約參考區間144000-150000元/噸,SS2109合約參考區間18000-18800元/噸。
       

       
       
       
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